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MSTR의 주가 상승과 역사적 의미
마이크로스트래티지(MSTR)는 지난 금요일 역사적인 신고점을 달성했습니다. 2000년 닷컴버블 당시의 고점을 20년 만에 돌파한 것입니다. 이는 2020년부터 시작된 비트코인 투자 전략이 성공적으로 작용한 결과입니다. 특히 주목할 만한 점은 9월에 37.84%, 10월에는 30.67%의 수익률을 기록했으며, 연초 대비 210%의 상승률을 보였습니다. 이는 같은 기간 비트코인의 수익률 42%를 크게 상회하는 수치입니다.
변동성과 기관 투자자들의 선호도
MSTR이 높은 수익률을 보이는 첫 번째 이유는 비트코인을 뛰어넘는 변동성 때문입니다. 기관 투자자들은 변동성이 높은 자산을 선호하는 경향이 있습니다. 일반적인 주식은 가격이 오를수록 변동성이 낮아지는 반면, 비트코인은 가격이 오를수록 변동성이 증가하는 특성을 보입니다. MSTR은 이러한 비트코인의 특성에 레버리지가 더해져 더 큰 변동성을 제공합니다. 이는 게임스탑 사태와 유사한 숏스퀴즈 가능성도 제공합니다.
효율적인 자본 조달 전략
MSTR의 성공 요인 중 하나는 매우 효율적인 자본 조달 전략입니다. 현재 보유한 비트코인의 시장가치는 약 150억 달러로, 매수 비용 83억 달러 대비 큰 수익을 거두고 있습니다. 특히 주목할 만한 점은 전환사채 발행을 통한 자금 조달로, 평균 이자율이 1.569%에 불과합니다. 이는 현재 미국 기준금리 5%와 비교했을 때 매우 낮은 수준입니다.
안정적인 소프트웨어 비즈니스 기반
MSTR은 단순히 비트코인 투자만 하는 것이 아니라, 분기당 1억 1,100만 달러의 매출을 발생시키는 소프트웨어 비즈니스를 운영하고 있습니다. 이러한 안정적인 현금흐름은 연간 5,890만 달러의 이자비용을 충분히 감당할 수 있게 합니다. 이는 비트코인 가격이 하락하더라도 회사가 버틸 수 있는 중요한 기반이 됩니다.
레버리지 효과와 수익성
MSTR의 전략은 저금리 자본을 활용한 효율적인 캐리트레이드로 볼 수 있습니다. 1.569%의 낮은 이자율로 자금을 조달하여 55%의 수익률을 내는 비트코인에 투자하는 전략입니다. 순수익률은 53.4%에 달하며, 회사는 이러한 전략을 계속해서 확대할 계획입니다. 특히 최근에는 주식 발행 대비 비트코인 매수 비율(BTC Premium)이 지속적으로 증가하고 있어, 2024년에는 12.2%까지 상승했습니다.
미래 전망과 투자 고려사항
마이클 세일러 회장은 현재 150억 달러 규모의 비트코인 보유량을 1,500억 달러까지 확대하겠다는 계획을 발표했습니다. 또한 비트코인의 시가총액이 현재의 100배인 100조 달러까지 성장할 것으로 전망했습니다. 이러한 전망이 실현된다면 MSTR의 주가 상승 여력은 더욱 커질 수 있습니다. 그러나 동시에 높은 레버리지를 사용하는 전략이므로, 투자자들은 리스크도 함께 고려해야 합니다.
투자자들의 판단 기준
MSTR에 대한 투자 결정은 각자의 상황과 리스크 감수 성향에 따라 달라질 수 있습니다. 높은 레버리지를 통한 수익 극대화를 추구한다면 MSTR이 매력적일 수 있으나, 안정적인 투자를 선호한다면 직접 비트코인을 보유하는 것이 더 나은 선택일 수 있습니다. 중요한 것은 회사의 전략과 리스크를 충분히 이해하고 투자 결정을 내리는 것입니다.