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최근 고용 지표와 경기 전망
9월 고용 통계가 예상보다 긍정적으로 나왔으나, 이는 파트타임이나 공공기관 일자리 증가에 기인한 것으로 실질적인 경기 회복을 의미하지 않을 수 있습니다. ISM 발표 실업률이나 JOLTS 같은 구인구직 관련 통계가 더 정확한 경기 상황을 반영합니다. 특히 JOLTS 데이터를 보면 구인, 신규 채용, 퇴사율이 모두 하락하고 있어 고용시장이 전반적으로 위축되고 있음을 보여줍니다. 이는 경기 하강의 명확한 신호로 해석됩니다.
연준의 금리 정책과 경기 판단
연준이 9월에 50bp 금리 인하를 단행한 것은 경기 상황에 대한 불확실성 때문입니다. 서비스업 ISM 지수는 54.9로 여전히 확장세를 보이고 있으나, 제조업은 2022년 이후 계속 위축되어 있습니다. 이러한 상반된 지표로 인해 연준도 소프트랜딩과 리세션 사이에서 불확실한 상황에 놓여있습니다. 11월 FOMC에서는 25bp 추가 인하가 유력해 보이나, 여전히 상황을 지켜봐야 하는 단계입니다.
역사적 경기 침체기의 시장 반응
2020년 코로나 위기 당시, 비트코인은 초기에 급격한 하락을 보였으나 가장 빠른 회복세를 보여주며 연간 160% 상승으로 마감했습니다. S&P 500은 13.73%, 금은 11% 상승을 기록했습니다. 이는 전 세계 중앙은행들의 무제한 양적완화 정책 때문이었습니다. 2000년 이후 경기 침체기를 보면, 시장의 회복 기간이 점차 단축되고 있습니다. 2001년 닷컴버블 이후에는 회복에 7-8년이 걸렸으나, 2008년 금융위기 이후에는 2년, 2020년 코로나 위기 때는 1년도 걸리지 않았습니다.
경기 침체기의 투자 전략
1900년부터 2019년까지의 데이터를 분석한 결과, 가장 성공적인 투자 전략은 경기 상황과 관계없이 꾸준히 투자하는 것이었습니다. 매월 정해진 금액을 투자한 투자자는 43만 5,551달러를 벌었지만, 경기 침체기에 매매를 시도한 투자자들은 23-25만 달러의 수익에 그쳤습니다. 이는 전체 기간 중 약 22%를 차지하는 경기 침체기에 침착함을 유지한 대가로 75% 더 높은 수익을 얻은 것입니다.
미국 국가부채와 법정화폐의 한계
미국의 국가부채는 2023년 7월 35조 달러를 돌파했고, 3개월 만에 36조 달러에 근접하고 있습니다. 특히 2024 회계연도 시작일인 10월 1일 하루 동안에만 240억 달러가 증가했습니다. 이러한 급격한 부채 증가는 법정화폐 시스템의 한계를 보여주며, 이는 비트코인 가치 상승의 근본적인 원인이 됩니다. 글로벌 유동성과 비트코인 가격은 높은 상관관계를 보이며, 중앙은행들의 유동성 공급 확대는 비트코인 가격 상승으로 이어지는 경향이 있습니다.
투자자를 위한 제언
나폴레옹이 말했듯이 "전쟁의 천재는 모든 사람이 미쳐갈 때 평범한 것을 할 수 있는 사람"입니다. 투자에서도 마찬가지로, 경기 침체기에 다른 사람들이 공포에 빠져있을 때 침착함을 유지하고 꾸준히 투자하는 것이 성공의 비결입니다. 비트코인의 경우, 법정화폐의 지속적인 가치 하락과 공급 증가에 대한 대안으로서 미래 공급 스케줄이 투명하고 희소성이 보장된다는 점에서 장기적인 가치 상승이 기대됩니다.